Apalancamiento: ¿una forma de ganar más o de perderlo todo?

Muchos inversores principiantes creen que el apalancamiento es una herramienta para profesionales. En realidad, el apalancamiento no te convierte en mejor inversor. Solo amplifica las consecuencias tanto de tus aciertos como de tus errores.

Por qué el apalancamiento es peligroso

El mayor problema del apalancamiento no son las pérdidas. El mayor problema es el tiempo.

Un inversor sin apalancamiento puede aguantar tranquilamente una caída del mercado del 30-⁠50% si confía en la calidad del negocio. Un inversor apalancado no puede permitirse ese lujo.

Si el precio cae con fuerza, el bróker te exigirá aportar más dinero (margin call). Si no tienes dinero, tus posiciones se cerrarán automáticamente, a menudo justo cuando el mercado está en mínimos.

Puedes tener toda la razón al elegir la empresa. Pero si estás apalancado, puede que el mercado no te deje esperar a que ese acierto dé beneficios.

La historia de Leopold Aschenbrenner

Leopold Aschenbrenner es un joven investigador de inteligencia artificial y exempleado de OpenAI. Creó el fondo Situational Awareness, centrado en empresas vinculadas al desarrollo de la IA.

Al principio, sus ideas resultaron extraordinariamente exitosas. El fondo creció rápido y, según la prensa económica, a principios de julio de 2026 el valor de sus activos rondaba los $45 mil millones. El éxito convirtió a Aschenbrenner en uno de los jóvenes inversores más comentados de Wall Street.

Pero la cartera no solo estaba concentrada, sino también muy apalancada. El fondo utilizaba dinero prestado y derivados para aumentar sus posiciones en acciones de infraestructura de IA.

Cuando los valores clave empezaron a caer, ocurrió lo que siempre amenaza a un inversor apalancado:

1. el valor de las garantías bajó;
2. los acreedores exigieron reducir la deuda;
3. el fondo se vio obligado a vender acciones;
4. las ventas se hacían ya en un mercado a la baja;
5. la caída generaba nuevas exigencias de garantías.

En julio, la cartera del fondo perdió un 67% en un solo mes.

Qué enseña esta historia

Puede que Aschenbrenner tuviera razón en lo esencial: la inteligencia artificial realmente puede generar una enorme demanda de capacidad de cómputo, memoria, electricidad y centros de datos. Pero un pronóstico correcto a largo plazo no garantiza que las acciones vinculadas a él suban todos los meses.

Entre una idea de inversión sólida y un resultado positivo puede haber:

• acciones sobrevaloradas;
• una caída temporal de la demanda;
• cambios en el sentimiento del mercado;
• falta de liquidez;
• caídas de valores concretos del 30-⁠50%.

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