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¿Algoritmo o analista?
Para entender mejor cómo funcionan las estrategias AVI y compararlas con el trabajo de un analista de inversiones, analicemos manualmente una de las empresas seleccionadas recientemente por la estrategia AVI INDIGO. Tomemos como ejemplo la empresa Garmin ltd (GRMN).
¿QUÉ ENTIENDE EL PROGRAMA AVISTOCKS SOBRE ESTA EMPRESA?
«Entiende», por ejemplo, que las ventas de la empresa en los últimos 5 años han crecido de 4,19 a 6,30 mil millones, lo que supone un crecimiento medio del 8,5% anual. El beneficio por acción en esos mismos 5 años ha pasado de $5,19 a $7,35, lo que corresponde a un crecimiento medio del 7,2% anual. Es decir, la empresa crece bastante bien, pero no se puede decir que muestre un crecimiento especialmente destacado; los hay mejores.
En cambio, el margen de beneficio neto de la empresa es realmente excepcional: cada dólar de ventas aporta a los accionistas 38 centavos de beneficio neto. Y eso después de todos los costes y todos los impuestos. ¡Un resultado excelente! Todo esto lo «entiende» el programa.
El precio de la acción de GRMN hoy es de 218,57. Y el beneficio por acción es de $7,35, lo que da un P/E de 29, algo elevado. El programa también lo «entiende». Pero, teniendo en cuenta el crecimiento del beneficio año tras año, el precio de la empresa no resulta excesivamente alto, sino bastante razonable, aunque en el mercado hay opciones mejores. Y esto también lo «entiende» el programa.
¿Tiene la empresa mucha deuda? Con unos activos de 9,6 mil millones de dólares, todos sus pasivos suman 1,8 mil millones. ¡Es muy poco! Esto indica que la empresa no necesita préstamos (y no tiene préstamos, el programa también lo ve): le basta el «dinero contante» que entra por las ventas para cubrir prácticamente todas sus necesidades, tanto las corrientes como las destinadas al desarrollo. El programa también «entiende» todo esto.
El programa también «entiende» que la empresa paga hoy un dividendo de 3,0 dólares por acción. Además, esta cantidad crece constantemente: hace 5 años el dividendo era de 2,24 dólares por acción. El programa también «ve» que el pago del dividendo no supone un esfuerzo para la empresa, ya que solo destina a dividendos el 41-45% de su beneficio neto. Por tanto, también en el futuro podrá pagar a los accionistas dividendos considerables. Todo esto lo «ve» y lo analiza el programa.
El programa también «entiende» que la empresa tiene una capitalización bursátil de 42 mil millones de dólares y pertenece a las empresas de tamaño medio. Además, el programa entiende que es una empresa del sector tecnológico, lo cual es positivo, ya que las empresas tecnológicas se desarrollan bien.
A partir de estos y de muchos otros parámetros, el programa calcula las principales calificaciones de la empresa. La calificación de crecimiento no resultó muy destacada: por este indicador la empresa es mejor que la empresa media de EE. UU., pero no está entre el 25% de las mejores empresas de EE. UU. En la calificación de ventaja competitiva y en la de atractivo de inversión del negocio, Garmin está en el cuartil de las mejores empresas de EE. UU. En cambio, en la calificación de precio razonable de la acción, GRMN no brilla: el precio es bueno, mejor que la media, pero no entra en el mejor cuartil de las acciones de empresas que cotizan en el mercado de EE. UU.
El programa AVIstocks trabaja exclusivamente con cifras, y «entiende» y tiene en cuenta todas estas cuestiones importantes para la empresa y sus acciones.
¿Y QUÉ «NO ENTIENDE» EL PROGRAMA SOBRE ESTA EMPRESA?
El programa no entiende que Garmin está especializada en crear dispositivos y software para equipos GPS que se utilizan tanto con fines militares como para el ocio en el segmento premium. Y precisamente esto permite a la empresa mantener un margen de beneficio alto y competir con éxito incluso con empresas de capitalización mucho mayor, como, por ejemplo, Apple o Samsung.
El programa AVIstocks no sabe que la mayor parte de las ventas de Garmin corresponde a dispositivos ponibles de los segmentos de fitness y actividades al aire libre, donde la empresa se centra en dispositivos especializados premium, y que en el ámbito de la aviación los productos de Garmin obtienen certificaciones de alto nivel de seguridad.
El programa no sabe que los productos de Garmin en el mercado de relojes inteligentes económicos podrían verse desplazados en el futuro, ya que los productos similares de Apple y Samsung están estrechamente integrados con los smartphones, y aquí los productos de Garmin podrían no resultar tan competitivos.
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